Investment Outlook 2024
Inzichten

Investment Outlook 2024

Voorzichtig groei optimisme en van systeem naar concentratie en kredietrisico

Voor u ligt onze Investment Outlook 2024 met daarin onze vooruitzichten voor de economie en financiële markten.

Veel van de grote thema’s zijn onveranderd ten opzichte van vorige jaar: geopolitieke fragmentatie, de oorlog in Oekraïne, een steeds nadrukkelijker conflict tussen de VS en China, en klimaatverandering. Een thema dat daarbij is gekomen afgelopen jaar is Artificial Intelligence (AI). Daarnaast is er politieke onzekerheid bijgekomen met de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen in 2024. Ook neemt de aandacht voor de oplopende staatsschuld toe.

De macro-economische ontwikkelingen zijn minder volatiel en onzeker dan een jaar geleden. Zo lopen de meningen van analisten over de toekomstige groei en inflatie minder uiteen dan vorig jaar. De inflatie heeft een aanzienlijke daling laten zien, al is de kerninflatie nog te hoog en hardnekkig. Analisten en financiële markten gaan uit van een inflatie tussen de 2% en 2,5% in de komende jaren in de eurozone. De Fed en de ECB hebben (bijna) het eind van de verkrappingscyclus bereikt. De vraag in 2024 zal zijn of centrale banken de rente alweer zullen verlagen.

Er is zelfs weer sprake van enig groei-optimisme, gedreven door dalende inflatie en een nog steeds sterke arbeidsmarkt. De huizenmarkt in enkele landen alsook het consumentenvertrouwen laten recent weer enig herstel zien. Ook enthousiasme over ‘Artificial Intelligence (AI)’ draagt positief bij. Recessie is daardoor geen basisscenario meer, maar een risicoscenario. Toch zijn de groeivooruitzichten nog niet uitbundig. Redenen zijn de hoge rentes, striktere kredietstandaarden, afnemende winstmarges, en de beperkte fiscale ruimte voor stimulus. De consensus ziet het groeiverschil tussen opkomende markten en ontwikkelde markten volgend jaar toenemen, wat grotendeels verklaard kan worden door een lage verwachte groei in de VS.

Net als vorig jaar kennen risicovolle obligaties een aantrekkelijke rendement/risico-verhouding. Ook commodities en met name catastrofe obligaties scoren dit jaar wederom goed in ons “Capital Market Assumptions (CMA)”-model. Het verschil in aantrekkelijkheid tussen risicovolle spreadproducten en staatsobligaties is wel kleiner geworden als gevolg van de gestegen risicovrije rentes in combinatie met lagere spreads. Tot slot verdienen aandelen speciale aandacht. Stijgende koersen en hogere waarderingen zorgden afgelopen jaar voor een daling van de verwachte rendementen voor aandelen. Maar een recente aanpassing van de methodologie in ons model heeft -ceteris paribus- gezorgd voor een hoger verwacht rendement voor aandelen ontwikkelde markten.

Tot slot wordt opgemerkt dat het systeemrisico is afgenomen. Financiële markten zijn in rustiger vaarwater terecht gekomen, wat zich uit in een lagere volatiliteit alsook in een lagere correlatie tussen individuele aandelen. Anders gezegd wordt de aandelenmarkt minder door ‘Beta’ en meer door ‘Alpha’ gedreven dan vorig jaar, wat in principe een kans biedt voor ‘stock pickers’. Voorts is de correlatie tussen aandelen- en obligatierendementen afgenomen. Dat is positief nieuws voor het risicoprofiel van beleggingsportefeuilles aangezien obligaties weer meer diversificatie bieden versus aandelenrisico.

Voor systeemrisico is echter in de aandelenmarkt concentratierisico in de plaats gekomen, aangezien de rally in aandelen gedreven wordt door slechts enkele tech-reuzen. En in de obligatiemarkt is weer sprake van kredietrisico, zowel wat betreft staatsobligaties (toenemende staatsschuld) als wat betreft bedrijfsobligaties (toenemend aantal faillissementen).

31 augustus 2023
Jitzes Noorman
Jitzes Noorman
Delegated CIO & Investment Strategist
Artikel delen
Share on linkedin
Share on email
Belangrijkste onderwerpen
Gerelateerde onderwerpen
Listen on Stitcher badge
Artikel delen
Share on linkedin
Share on email
Belangrijkste onderwerpen
Gerelateerde onderwerpen

PDF

Investment Outlook 2024

Belangrijke Informatie

© 2023 Columbia Threadneedle Investments. Columbia Threadneedle Investments is de wereldwijde merknaam van de groep Columbia en Threadneedle.

Alleen voor professionele beleggers

Dit financiële promotiemateriaal wordt in Nederland uitgegeven door Columbia Threadneedle Investments en is uitsluitend bedoeld voor marketing- en informatiedoeleinden.

Dit materiaal mag niet worden beschouwd als een aanbod, verzoek, advies of beleggingsaanbeveling. Dit document is geldig op de datum van publicatie en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Informatie uit externe bronnen wordt betrouwbaar geacht, maar de juistheid en volledigheid ervan kan niet worden gegarandeerd. De effectieve beleggingsparameters worden overeengekomen en uiteengezet in het prospectus of de formele overeenkomst voor vermogensbeheer.

Financieel promotiemateriaal wordt uitgegeven voor marketing- en informatiedoeleinden; in het Verenigd Koninkrijk door Columbia Threadneedle Management Limited, waaraan vergunning is verleend door en dat onder toezicht staat van de Financial Conduct Authority; in de EU door Columbia Threadneedle Netherlands B.V., waaraan vergunning is verleend door en dat onder toezicht staat van de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM); en in Zwitserland door Columbia Threadneedle Management (Swiss) GmbH, die optreden als vertegenwoordigingskantoor van Columbia Threadneedle Management Limited.

Gerelateerde inzichten

7 juni 2024

Jitzes Noorman

Delegated CIO & Investment Strategist

Macro, markten & ESG update Juni 2024

Deze maand in onze Macro, Markten & ESG Update onder andere aandacht voor de eurozone waar enerzijds sprake is van enig groei-optimisme en anderzijds van teleurstellende inflatiecijfers.
Leestijd - 2 min
3 juni 2024

Steven Bell

Chief Economist, EMEA

Politics, Inflation & Interest Rates

ECB to cut rates this week.
Watch time - 4 min
20 mei 2024

Steven Bell

Chief Economist, EMEA

Inflation falls: how far will interest rates follow?

Inflation is finally falling in the US, UK and Europe, but will we see greater dispersion in central bank actions?
Watch time - 4 min
14 juni 2024

Fixed-income outlook: Shifting opportunities for bond investors

In an environment of tighter credit spreads, investors will have to look closely to find relative value.
Read time - 1 min
14 juni 2024

Natalia Luna

Senior Thematic Investment Analyst, Global Research

US elections: the Inflation Reduction Act and the risk of repeal

A full reversal is considered unlikely, but we believe the possibility of a partial repeal, which could see tax credits and funding programmes weakened, is underappreciated. Here is how Columbia Threadneedle will assess this risk and the potential implications for the most exposed sectors.
Read time - 3 min
12 juni 2024

Albertine Pegrum-Haram

Senior Associate, Responsible Investment

Koolstofneutraal staal: de waardeketen en de rol van ijzerertsmijnen omgedacht

De noodzaak om staal koolstofarm te maken is de drijvende kracht achter innovatie in de staalsector, die op zijn beurt de wereldwijde waardeketen voor een van zijn belangrijkste grondstoffen - ijzererts - een nieuwe vorm geeft.
Leestijd- 1 min
true
true

Belangrijke Informatie

© 2023 Columbia Threadneedle Investments. Columbia Threadneedle Investments is de wereldwijde merknaam van de groep Columbia en Threadneedle.

Alleen voor professionele beleggers

Dit financiële promotiemateriaal wordt in Nederland uitgegeven door Columbia Threadneedle Investments en is uitsluitend bedoeld voor marketing- en informatiedoeleinden.

Dit materiaal mag niet worden beschouwd als een aanbod, verzoek, advies of beleggingsaanbeveling. Dit document is geldig op de datum van publicatie en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Informatie uit externe bronnen wordt betrouwbaar geacht, maar de juistheid en volledigheid ervan kan niet worden gegarandeerd. De effectieve beleggingsparameters worden overeengekomen en uiteengezet in het prospectus of de formele overeenkomst voor vermogensbeheer.

Financieel promotiemateriaal wordt uitgegeven voor marketing- en informatiedoeleinden; in het Verenigd Koninkrijk door Columbia Threadneedle Management Limited, waaraan vergunning is verleend door en dat onder toezicht staat van de Financial Conduct Authority; in de EU door Columbia Threadneedle Netherlands B.V., waaraan vergunning is verleend door en dat onder toezicht staat van de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM); en in Zwitserland door Columbia Threadneedle Management (Swiss) GmbH, die optreden als vertegenwoordigingskantoor van Columbia Threadneedle Management Limited.

Misschien vindt u dit ook interessant

Over ons

Miljoenen mensen over de hele wereld laten het beheer van hun geld aan Columbia Threadneedle Investments over. We beheren de beleggingen van particuliere beleggers, financieel adviseurs, vermogensbeheerders, verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen en andere instellingen.

Fondskoersen en vergoedingen

Columbia Threadneedle Investments heeft een uitgebreid aanbod aan beleggingsfondsen, passend bij uiteenlopende doelstellingen.

Beleggingsbenadering

Uw succes staat bij Columbia Threadneedle hoog in het vaandel. De spil van onze ambitie om consequent successen te boeken voor onze cliënten is onze opvallend unieke beleggingsbenadering, waarbij vier beloften centraal staan.

Bevestig nog een paar gegevens over uzelf om toegang te krijgen tot uw voorkeurencentrum

*Verplichte velden

Er is iets mis gegaan, probeer het alstublieft nogmaals

Dank je. U kunt nu naar uw voorkeurencentrum gaan om te kiezen welke inzichten u per e-mail wilt ontvangen.

Ga naar uw voorkeurencentrum om te bekijken en bij te werken welke inzichten u van ons per e-mail ontvangt.